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兴证视点

09-29 2020

兴业证券晨会纪要(2020-09-29)

【兴证固收.利率】金融体系缺乏长钱的问题如何解决?债券市场为何缺乏长钱,缺乏配置盘?市场投资者结构的转变,跟金融体系缺乏稳定的长钱有深度关联:1、14年以来外汇占款系统性下降,银行负债依赖于表内同业扩张和表外理财,负债久期缩短,不稳定性增加。2、16年下半年开始金融去杠杆加速,同业负债及大资管规模扩张困难。3、18年资管新规推出后,资产回表、贷款增速维持高位,但存款增速远低于贷款增速,加上地方债挤...

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